转自：新华财经
题：2024上半年A股上市公司发展六大特点
作者：黄运成，中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员；
王小蝶，深圳价值在线信息科技股份公司合规政策研究中心副部长；
帅宏毅，深圳易董创新研究咨询有限公司ESG咨询经理；
刘策，深圳价值在线信息科技股份公司合规政策研究中心研究员。
（一）第一产业凭“猪”扭亏为盈
2024年上半年，因饲料降价、猪价上涨影响，成本控制优秀的养猪企业开始盈利。第一产业上市公司营业收入1984.30亿元，同比增长10.85%，实现净利润48.05亿元，较上年-98.42亿元提高146.46亿元，同比增长148.82%，其中以温氏股份、牧原股份为代表的养猪企业扭转上年净利润亏损-72.28亿元至24.52亿元，净利润提高99.82亿元，占全部提高金额的68.16%。
2024年上半年，第二、第三产业上市公司分别实现营业收入23.53万亿元、11.24万亿元，同比增长-0.11%、-1.76%；分别实现净利润1.43万亿元、1.68万亿元，同比增长-4.08%、-3.90%。其中，以制造业为首的实体经济企业受全球产业形势影响，经营成本普遍提高，盈利能力降低，实现净利润0.78亿元，同比增长-8.22%；而金融业虽受经济形势、政策等因素影响，营业规模收紧，实现营业收入4.55万亿元，同比增长-0.34%，但净利润表现依旧稳定，2024年上半年实现净利润1.39亿元，占全部上市公司净利润总额比例44.64%，同比增长0.14%。
2024年上半年三大产业上市公司经营情况
数据来源：Choice整理
（二）沪市主板顶梁柱姿态不改
2024年上半年，沪主板1694家上市公司分别以营收24.32万亿元、净利润2.49万亿元占据A股营业收入、净利润半壁江山，占比分别为69.57%、80.25%，金额同比变化-1.08%、-1.19%，充分彰显A股顶梁柱姿态；而同样以大型蓝筹企业为主力军的深主板，上半年表现欠佳，1499家上市公司创造营业收入8.05万亿元，实现净利润4456.19亿元，占全部A股市场的23.03%、14.31%，金额分别同比变动-0.06%与-13.08%。
主要服务于成长创新型企业的创业板和科创板，上半年营业收入规模扩大，分别为1.86万亿、0.65万亿，同比增长2.75%、2.73%；净利润上，创业板较同期增长-3.32%，科创板净利润下滑比例较大，同期增长-27.32%。北交所上市公司营收、净利润表现也下滑，实现营业收入775.90亿元，同比增长-7.15%，实现净利润53.58亿元，同比增长-19.70%。
2024年上半年A股上市公司板块市值分布情况
数据来源：Choice、易董整理、总市值取2024.9.30
（三）前五大省份营收依旧强势 河南、宁夏依托优质企业营收、净利双发力
2024年上半年，我国前五省市A股上市公司营收占比较大，分别为：北京市12.80万亿元、广东省4.83万亿元、上海市2.88万亿元、浙江省2.50万亿元、江苏省1.67万亿元，其合计营收占A股总营收的比重为68.38%。其中，北京、广东、浙江、江苏营收较上年同期增长，分别为0.32%、2.60%、3.18%、1.13%；净利润实现层面，上述五个省市整体稳定，实现总净利2.41万亿，占比77.36%；但除北京外，前五省份净利润普遍较上年同期有所下降，其中江苏省同比变化-9.25%，广东省同比变化-4.52%。
2024年上半年营业收入总额前五大省份
数据来源：Choice、易董整理、总市值取2024.9.30
从区域增长情况看，华北、华东、中南地区营业收入表现稳定，总营业收入贡献九成。其中，华北地区营业收入14.13万亿元，占A股市场总营收的40.40%，营收额同比增长-0.12%，实现净利润1.56万亿元，占比50.16%，同比增长-0.64%；华东地区创造营业收入11.29万亿元，占比32.30%，同比增长-1.40%，实现净利润8042.07亿元，占比25.82%，同比增长-1.29%；中南地区营业收入6.53万亿元，占比18.67%，同比增长1.75%，实现净利润5113.53亿元，占比16.42%，同比增长-3.21%；其余地区合计实现总营收3.02万亿元，占比收8.63%，实现净利润2366.32亿元，占比7.60%。
2024年上半年上市公司地区营收、净利润表现情况
数据来源：Choice、易董整理
从省份增速情况看，在所有省份中，13个省份实现营收同比增长，12个省份实现净利润同比增长。其中，河南和宁夏营收净利表现领先，重庆在车企赛力斯带动影响下营收同比增长额超五百亿。
（四）电子、汽车行业营收增长 旅游业净利润同比增长七成
2024年上半年，17个行业实现营收增长，占比超过五成，其中营业收入增幅最大的前5大行业分别为：电子（17.22%）、社会服务（10.49%）、计算机（7.16%）、汽车（7.08%）、家用电器（5.93%）。
电子行业受人工智能、云技术、5G网络建设、大数据、工业4.0等新技术影响，在企业出海热潮加持下，360家电子行业上市公司营收实现同比增加，其中275家公司营收同比增长超过10%。
此外，2024年我国汽车出海迎来热潮。上半年汽车行业海外营业收入3462.32亿元，较2023年同期增长335.36亿元，同比增长10.73%，海外收入占总营收比重18.72%；其中49家汽车行业上市公司海外收入涨幅超30%，增长公司数量占汽车行业的17.01%。受汽车海外出口热、能源结构改革、中高端新能源车型快速更迭等因素综合影响，上半年汽车行业营收达18495.76亿元，较去年同期增长额达1061.64 亿元，同比增长6.09%。其中，新能源汽车中以比亚迪（营收3011.26亿元，同比增长15.76%）为首的龙头企业营收稳定增长，以科技创新为主打的上市公司也在崭露头角。例如，塞力斯于上半年开启旗舰车型问界M9大规模交付，并推出问界新M5和问界新M7Ultra2024，上半年财报显示公司营业收入650.44亿元，同比增长589.58%。
净利润层面，2024年上半年15个行业实现净利润同期增长，其中，农林牧渔行业总净利扭亏为盈，上半年实现净利润87.46亿元，同比提升171.65%；社会服务行业得益于疫情开放后的出行便利与旅游复苏，行业内如锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺等净利润实现同比大幅提升，上半年实现净利润53.56亿元，以76.42%的净利润涨幅排名第二；电子、汽车分别以33.86%、17.79%紧随其后。
此外，净利润总额前五大行业，2024年上半年盈利表现依旧强势，合计共实现净利润1.90万亿元，占全部上市公司总净利近6成。在此当中，受国际油价上涨等积极因素影响，“三桶油”中国石油、中国海油、中国石化分别实现净利润同比增长5.31%、25.09%、1.14%，带动石油石化行业2024年上半年净利润较上年同期增长12.03%；。
研发投入层面，22个行业的上市公司较上年同期投入了更多的研发费用，电子、汽车行业作为技术密集型行业，研发投入金额较高的同时保持着稳定增长，上半年研发投入分别为：887.78亿元、730.68亿元，同比增长10.28%、17.23%；此外，建筑装饰行业上市公司上半年研发投入总额依旧居于高位，中字头央企如中国建筑、中国交建、中国中铁等系行业研发创新主力军，行业内研发投入最高的中国建筑，上半年研发投入175亿元，其中112.07亿元用于材料、燃料和动力消耗。
（五）龙头公司稳定盈利，中小市值公司盈利缩水
2024年，A股上市公司两极分化严重。其中，500亿以上市值上市公司275家，数量占比5.13%，市值占比57.41%；100亿～500亿上市公司1144家，数量占比21.33%，市值占比25.41%；而百亿以下市值上市公司共有3944家，数量占比73.54%，市值占比仅17.19%，马太效应明显。
经营情况总量上，500亿级以上市值上市公司对于总营收、净利润作出突出贡献。2024年上半年，500亿级以上上市公司营业总收入20.55万亿元，占比58.78%；净利润总额2.53万亿元，占比81.22%；100亿～500亿上市公司营业总收入9.37万亿元，占比26.81%；净利润总额0.47万亿元，占比15.14%；而百亿以下中小企业营收仅5.04万亿元，占比14.41%，净利润0.11万亿元，占比3.64%。
经营情况整体增速上，万亿级、千亿级上市公司营业收入、净利润稳定增长，营收总额较上年同期分别增长2.05%、1.26%；净利润总额较上年同期分别增长2.05%、1.42%。而千亿市值以下上市公司两项数据均较上年同期下滑。
（六）央国企盈利保持稳健，民营公司营收规模扩大
2024年上半年，央企、地方国企营收贡献依旧占据主导地位，但营收增速有所降低，其中，中央企业营业收入15.46万亿元，同比降低0.06%；地方国企营业收入8.35万亿元，同比降低4.54%。
而民营企业（包括：民营企业、外资企业、中外合资经营企业、集体企业，下同）营业收入11.15万亿元，同比增长1.81%，营收增速有所提高。
从净利润层面看，中央企业在净利润创造表现稳定，在营收小幅承压情况下，上半年实现净利润1.72万亿元，同比增长0.89%；地方国企受营收下降影响，上半年净利润为0.66万亿元，同比下降6.25%。而民营企业，营收虽有小幅增长，但其净利润仅为0.73万亿元，占净利润总额比重23.37%，与去年同比降低10.48%。
