今天看到一篇文章，作者Lance Roberts，是RIA Advisors的首席投资组合策略师。他在文中讲到，故事的主角，Christopher DeVocht，在2020年，投资特斯拉股票(NASDAQ:TSLA)，仅用了2年时间，就将资产奇迹般地从8.8万美元做到4.15亿美元，却又在一夕之间全部失去。从投资奇迹到投资失败，活脱脱的drama。
1、为什么能在极短时间内就赚到数亿美元？因为Christopher DeVocht采用了期权和保证金贷款交易，通过杠杆效应极大地放大收益，尤其是2020年特斯拉股价上升了1700%，当时的零利率和大规模货币干预点燃了近年来最具投机性的股市行情。在这轮暴涨中，Christopher的投资组合价值飙升至难以置信的4.15亿美元。
2、为什么却在一夕之间就失去了数亿美元？因为Christopher选择继续持有而非套现或分散投资。尽管高度集中的投资组合存在风险，但更高回报的诱惑实在难以抗拒。2022年，美股走势逆转，美联储开始积极加息，刺激措施也逐渐耗尽。那一年，特斯拉股价下跌了近70%。如果Christopher只是长期持有特斯拉股票，他的价值仍然可能保持在约1亿美元左右。但问题在于，他使用了杠杆期权和保证金贷款。保证金贷款的问题在于，借款人必须清算股票以偿还贷款。此外，期权合约到期时可能变得一文不值。由于被迫清算特斯拉股票以偿还保证金贷款，以及期权到期失效，他的投资组合最终化为乌有。
3、给到我们什么经验教训？先来一组数据：
Hendrik Bessembinder，利桑那州立大学（Arizona State University）的教授，他分析了过去90年间（从1926年到2016年）美国29000只股票的历史数据，同时也研究了国外约64000只股票在稍短时间段内的情况，得出的结论是：
1）70%的股票终身表现并没有超过一般的国库券，实际上，大部分股票的终身回报都是负的。
2）股市的超额回报主要是由一小部分股票驱动的，美国股市的全部涨幅可以归功于表现最好的4%的上市公司。这一发现强调了少数公司在股市财富创造中所占的比重。更令人难以置信的是，净财富总额中有一半仅由90家公司（仅占公司数量的0.3%）创造。（对普通人来说，通过持有广泛的市场指数，更有可能包含那些少数提供巨额回报的股票 。当然，天选之子也能通过集中持股，买到超级明星股而赚到百倍。）
通过数据得知，投资股票其实是很难的，长期来看，7亏2平1赚是常态，如果没有Christopher的超然运气，就得将风险管理放在第一位。（“资产配置、动态平衡、分散投资、长期投资”是普通人最好的策略！）
Christopher本可以获利了结，但是他落入了一个贪婪自负陷阱，相信市场总会向着有利于他们的方向发展。然而，他们未曾考虑的是，市场总是周期性的，有涨必有跌。由于无视这点，他最终陷入不必要的风险之中，并付出了全部代价。
我们在投资时，确实难以控制贪婪的本性：1）想赚更多钱；2）不知道何时「足够就是足够」。我不禁想起多年前，Blackrock的高管给我分享他的投资心得：购买指数基金，相对低点买，相对高点卖，果断拿走胜利果实，不要遗憾提前下车，后面的泡沫就不要参与了。李嘉诚其实也是这个心态。
4、最后再分享一遍人大齐老师的投资心得：股市上涨时候，你的也别当真事儿，这个时候恰恰是反过来的一个动作。股市上涨的时候，如果你不卖出去，过两天一跌下来，就是你上涨的这个都是假的了，灰飞烟灭。所以这个动作很好玩吧？就是跌的时候，就是需要你不要卖出；涨的时候，需要你卖出才能变成真事。所以你看这两个正好是一个拧着的一个东西。有人这个一跌10%，就很谦虚，止损，一下就自己100万变成90万了，哪有这样的事儿啊？股票过两天还涨回来，你卖它干嘛？然后股票给你涨了100%，10元钱变成20元钱了，你就当真事儿了，那哪是真事儿啊？你卖出去才叫真事儿。所以我们主张大家：为什么上涨100%让大家减出来呢？不卖就不算数。
以2015年齐老师的教授基金为例，在大盘疯涨下，6月份时，教授基金账户的收益最高达到了70%。在这当时，并没有跑赢大盘，而很多其他投资人当时的收益动辄1倍以上。之所以没有跑赢大盘，就是在上涨过程中，不断减仓，在最高点的时候仓位已经非常低。随之接下来的大跌，带来了股灾。一上一下之后，2015年教授基金全年收益50%，稳稳大幅跑赢大盘，完败太多的投资人。
个人犯错，因为我们能改变自己，所以认错改错还是好同志！但是，资本市场我们改变不了，涨上去就是涨上去了，别因为之前下跌不敢买，上涨后去纠正之前的错误。放下历史包袱，错过一定还有下次机会，但别错过一次还继续犯错。建议大家看投资史，或者回顾自己投资生涯市场上的经历，市场是不是一直给机会？刻苦、努力、学习、耐心、冷静、专注和逆向是成熟大数人该有的品质。
回顾2024年10月8日自己的操作，心存贪念，想赚泡沫的钱，真的是打两耳刮子都不足为过！
