2023年比亚迪收入6023亿元同比增长42.04%，归母净利300亿元增长80.72%，扣非归母净利285亿元增长82.01％。研发费用达到396亿元，同比大幅增长112.15%；经营活动现金流量达到1697亿元，同增20.51%。
比亚迪宣布了历史以来最大额度分红计划。2023年，10股派发现金红利30.96元，现金分红总额90.12亿元，分红率近30%。这是其历史13年累计9次分红总额67.69亿元的1.33倍。
3月27日，比亚迪股价211.98元，下跌3.47%。拉长时间从2023年1月1日至2024年3月26日，比亚迪股票下跌21.78%%，同行业公司同期：Tesla 57.15%，理想46.39%，蔚来-53.91%，小鹏-15.53%，吉利-23.70%，赛力斯124.65%。
B与T
当然，比亚迪已经非常了不起了，销售了302万辆新能源汽车，同比增长61.9%。其中新能源汽车市占率进一步提升至31.9%，同比增长4.8个百分点，蝉联全球新能源汽车销量桂冠。
2023年Q4，比亚迪全球销售约53万辆纯电动汽车，首超特斯拉的49万辆。
单季度，比亚迪已成为全球最大电动汽车销售商。综合全年，特斯拉纯电车型交付约181万辆；比亚迪纯电车型销量为约157万辆，同比增长72.8%，与特斯拉已相差不多。
于是，比亚迪不仅纯电销量追赶上了特斯拉，其营收与特斯拉基本持平，毛利率同比增长3.17个百分点至20.21%，高于特斯拉的18.2%，而比亚迪6171亿元的市值不足特斯拉的1/6。
这是什么原因呢？
和特斯拉比起来，比亚迪紧握占整车成本约40%的先进电池技术，贯彻垂直整合战略，自主生产占整车价值75%的电池、主要装置和电子零部件，深谙成本和规模优势，不会出现特斯拉的零部件供应吃紧的问题。
技术路线和产品定位，两者极不相同。当初，马斯克专攻纯电车型，花大价钱在公共路面铺设充电桩。并把设计做到极致，主打豪华车型，产品受到全球消费者追捧。而比亚迪考虑到中国现状，先选择了插混路线，以20万元以下的“买菜车”和特斯拉隔空交火。而后来，特斯拉几次拉响价格战，比亚迪推出纯电车型和高端车型，可谓殊途同归。
实际上，2023年包括插电车型在内的比亚迪全球新车销量超越众车厂增加62%，达到302万辆，中国市占率12.5%，首次跻身世界前10。中企中，还有吉利、长安、奇瑞和上汽进入全球销量榜前20。
尽管比亚迪已不再生产纯燃油车，但它的目标不仅仅是在新能源车企上，也不是和特斯拉对标，它真正想要的，是加大马力向燃油车市场提高渗透。
3月25日，比亚迪第700万辆新能源汽车下线，成为全球首家达成这一里程碑的汽车品牌。
收入之源
汽车及电池业务依然是比亚迪营收、利润增长主要驱动力。2023年比亚迪汽车及电池业务板块营收占总收入比例80.27%，同增49%。
让人不解的是，在2023年一整年价格战中，比亚迪不仅销量收入增长，盈利能力不降反升，汽车毛利率超过23%。就在年报披露当天，比亚迪再放大招，推出首款搭载e平台3.0的A0级纯电SUV——元UP，最低售价10万以内。
2023年初，比亚迪推出起售价仅9.98万的秦PLUS DM-i冠军版，抢先将插电混动轿车打入10万元以内，动了燃油车消费者的心，短时间内订单如雪花般飘来。
不止如此，比亚迪还在多个细分市场实现对燃油车的替代，秦PLUS DM-i冠军版之后，多个冠军版车型相继推出，主打20万元以下价格区间的王朝/海洋系列，几乎都成了爆款。其中汉月均销售近2万辆，唐月均销售破1万辆，王朝双旗舰累计销量突破百万，给合资燃油车带去了前所未有的压力。10万以下价格区间，也被2023年4月上市的海鸥车型牢牢抓住，单月最高销量超过5万辆，全年累计销量达到了28万辆。
这些插混车型的质量保障来自DM-i架构。其最关键的贡献在于工作逻辑，即通过成千上万次的收集得到的大量车况数据，使得工程师们可以通过夜以继日的实验设计出其混动串联、并联和直驱模式下的一系列参数，保证汽车在不同路况、加速度下都能够保持流畅行驶。
有了“买菜车”扎实的基本盘，比亚迪在2023年开始了品牌向上之路，完成王朝、海洋、腾势、方程豹、仰望五大品牌布局，价格覆盖10万-100万元区间。旗下比亚迪汽车王朝网和海洋网2023年全年销售287.74万辆，同比增长55.3%;均价超40万的奔驰合资车腾势系列腾势D9，在比亚迪品牌力不断提升的带动下，2023年全年销售12.78万辆，同比增长超10倍，甚至力压老牌燃油商务用车别克GL8，更是将小鹏等一众新势力的MPV远远甩在后面。
方程豹系列品牌首车硬派越野豹5首个完整交付月就售出5086辆，连续多周上榜国内硬派SUV销量榜TOP5。
最高端的仰望系列，即便售价高达110万，仰望U8单月仍卖出了1593辆，刷新了自主品牌百万级汽车的月销量纪录，和捷豹、路虎站在了同样的起跑线上。
进入2024年，比亚迪在市场上再次掀起一轮“电比油低”的降价浪潮。2月19日，比亚迪秦PLUS DM-i荣耀版、驱逐舰05荣耀版以起售价7.98万元上市，随后宋Pro DM-i荣耀版10.98万元等多款重磅车型也相继推向市场。降价效果显著，比亚迪此后连续四周在销量端均实现大幅爬升。
不过，纵观比亚迪全系列车型，在20-30万的价格区间，貌似缺少一些和其产品力、配置相符的明星产品。尤其在软件方面和外观设计方面，仍显粗糙。也许正是这一缺憾给了蔚小理、赛力斯甚至小米等新势力、科技大厂造车局更多的发展空间。
海外之路
如果说个别价位产品的缺失是瑕不掩玉，想成为世界一流的汽车品牌，进军海外是比亚迪绕不开的路。
2023年，比亚迪出口量24.3万辆，同比增长337%，占全年销量8%。海外销量增速远超国内销量增速（61%），这也使得比亚迪2023年境外业务收入高达1602.2亿元，同比增长75.2%，同期境内业务收入增速32.9%。
尽管在电动车出口增速上处于领先地位，但比亚迪拓展海外市场时间和效果落后于奇瑞、上汽，同期上汽、奇瑞、长城在2023年海外出口销量分别达到120.8万辆、93.7万辆、31.6万辆。
欧洲是车企海外战略的重中之重。因为以德国为代表的当地本土汽车品牌林立，外来品牌如能站稳欧洲市场，有助于提升品牌价值。
自2021年登陆挪威后，比亚迪于2022年10月宣布正式进入欧洲乘用车市场。目前在欧洲推出了5个车型，进入19个国家、地区，开设门店超过140家。
同样是2022年10月，欧洲最大的汽车租赁企业SIXT向比亚迪下单了10万辆新能源汽车。据《欧洲汽车新闻》报道，2023年比亚迪在欧洲销售15588辆。最畅销的Atto 3销量达12318辆。
但高歌猛进的中国企业引起了欧盟关注，2023年10月，欧盟对中国生产的纯电动汽车发起反补贴调查，目前正在中国对重点企业进行实地调查，包括比亚迪、上汽和吉利。
比亚迪希望用全球化运营策略来缓和矛盾。
2024年1月，比亚迪与匈牙利塞格德市政府已正式签署乘用车工厂土地预购协议，将在匈牙利建设其首个欧洲新能源乘用车工厂。实际上，早在2016年，比亚迪就在匈牙利建设了电动大巴工厂，是比亚迪首座海外工厂。
此外，2023年3月，比亚迪选择泰国罗勇府作为其首个海外乘用车生产基地，投资179亿泰铢建设工厂，并规划年产能15万辆。9月，与乌兹别克斯坦国有控股汽车集团合资投建工厂也已正式投产，一期/二期计划年产50万台，三期竣工后产量达到30万台。目前，比亚迪已开始在墨西哥寻址建厂，旨在提高该公司在当地市场的份额。
回到国内，今年伊始，考虑到政策环境的变化，比亚迪响应国家汽车“以旧换新”的刺激政策，主动调低比亚迪王朝/海洋系列车型价格，又涌起一波销售热潮。
这一策略让比亚迪面临的并不是成本、收益上的压力，而是冲破地方保护主义的来自行业与地方的压力。虽然比亚迪当初起家时，也曾得到过不少地方政府的支持。但目前国内年产汽车超3000万辆，是有机会生长出2-3家世界级车企的，抓住这个时机成为全球品牌甚至行业寡头，相信王传福有所预备。
汽车之外
比亚迪的储能业务分为竞争极其激烈的光伏，和较有优势的储能系统两个子业务。
其光伏业务有些鸡肋，目前难以盈利，未来也许配合集团其他业务以维持生存。好在比亚迪一直保持造组件销售的轻模式，并没有像特斯拉一样深入到用户端产品，以几乎失败告终。
比亚迪储能此前“墙内开花墙外香”。由于国外储能市场成熟度和体量远大于国内，公司储能业务的重心一直在海外市场。2018年，比亚迪宣布停止参与国内储能招标项目，后在欧洲，尤其德国取得良好战绩。2022年比亚迪以9%的市占率，位列全球储能出货量第四，与华为并列。不过2022年未进入国内储能系统出货量前十。
2023年，比亚迪开始在国内大储市场发力，以超低的价格频频中标储能项目，攻势十分凶猛，让国内的老玩家“压力山大”。2023年，比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池累计装机总量约150.909GWh。据研究机构SNE Research发布的数据，2023年全球动力电池装车量TOP10榜单中，比亚迪装车量111.4GWh，市场份额均为15.8%，超越LG新能源，位列第二。
新品研发方面，重磅发布刀片电池储能系统，直接将电芯集成为储能系统；后又发布储能一站式工商业新品MC-1，采用350Ah储能专用高性能磷酸铁锂电池，循环寿命可超10000次，系统能效达90%，电池可利用率提升5%。其全球研发中心和储能产业园项目，在深圳市龙岗区开工建设。其中储能产业园项目拟投资20亿元。
业务拓展方面，和野牛兄弟宣布签署一份10GWh储能战略合作框架协议，承诺在未来三年内向野牛兄弟提供至少10GWh的储能电池或集成产品。 还与国家电力投资集团有限公司签署战略合作协议，双方将在清洁能源、户用储能、综合智慧零碳电厂、科技研发、工业园区绿能替代及国际业务等领域开展深入合作。 后与中城大有签署战略合作协议，协议践行起点是惠州大亚湾独立储能项目。
2023年底，比亚迪旗下深圳坪山弗迪电池正式更名为深圳比亚迪储能有限公司，区区储能二字彰显公司在储能业务上的强劲蓄力。
进入2024年，比亚迪2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为6.665GWh，今年前两月累计装机总量约为17.973GWh。
2023年，全球消费电子产品市场仍处于低迷阶段，这也使得比亚迪以消费电子为主体的手机业务出现增长乏力现象。2023年手机业务收入为1186亿元，同比增长20%，毛利率只有8.78%，营业收入占比也首度降至20%以下，从23.2%降至19.68%。
关键的2024
2024年1月，比亚迪发布行业首个智电融合的智能化架构“璇玑”及首创双循环多模态AI“璇玑AI大模型”，首次将人工智能应用到车辆全领域。同时，比亚迪首条汽车运输滚装船首航成功，将为海外市场拓展提供充足的运力保障。
2月，秦PLUS荣耀版、驱逐舰05荣耀版、仰望U9上市，腾势N7智能化全新升级，方程豹5完成交付。
王传福表示，预期2024年中国新能源汽车市场将延续强劲增长势头，迈进千万辆级时代，渗透率有望再突破。
目前，比亚迪全国九个生产基地规划的产能计算，国内总产量可达390万辆。对于海外地缘政治情况，以及国内日渐放缓的市场增速，比亚迪要想维持目前的超高销量增速其实并不容易，所以2024年是比亚迪更加关键的一年。
$比亚迪(SZ002594)$ $比亚迪电子(00285)$
