来源：雪球App，作者： 牧牛客_，（https://xueqiu.com/8407157203/316226351）
前面垃圾股讲太多了，有粉丝让讲讲好企业。那今天就跟大家讲一家耳熟能详的企业——$比亚迪(SZ002594)$
为什么要讲他呢？这家企业的争议点太多了，有支持的，也有看不上的。
我们就简单通过财务分析，让大家看看比亚迪正在经历的经营战略变化，以及他现在的价位值不值得长期投资。
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先说近期市面上，一些关于比亚迪的绯闻闹得沸沸扬扬。
一个是比亚迪要求供应商集体降价10%，惹来很多争议！
另一个是不少网红财经自媒体，甚至知名的经济学者都在质疑比亚迪5000多亿的债务，超高的负债率，会不会成为下一个恒大？
每个人都有自己的分析判断，仁者见仁，从我个人的研究来看，我更看好比亚迪未来的长远发展。
先罗列事实，首先比亚迪的负债率确实是从2020年开始1000亿初头，快速攀升至2024年的5000亿。
其次，我们需要注意，与超高负债率对应的背后还有另一组数据。
那就是中国新能源汽车销量，从2020年的开始经历的非常陡峭的需求爆发，直到2024年的今天市占率超过50%才趋于稳定。
说明事实现象非常明显，在最近几年新能源汽车爆发的整个过程中，作为国内新能源汽车龙头的比亚迪，需要承担更多的负债扩张，加大资本性支出，将生产产能提高到满足市场需求。
其实各行各业都是这样，在行业快速增长期，就应该善于用杠杆负债迅速占领产能和市场，保障未来利益最大化。
你看他的在建工程投资和固定资产净额，从2020年开始都是快速攀升。
以及花在建设渠道、产能、品牌的投资也是在2020年开始指数级增长，说明了前期确实是靠大量烧钱负债来快速扩张市场。
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说了这么多，以上种种都是过去的数据。很多朋友可能更想知道比亚迪的未来是怎样的？
先看一下比亚迪今年的财报，确实能发现有很大的亮点。
截止今年三季报，企业整体经营性现净金流缩减42.5%，一下子从1600亿下降到不足千亿。
我们知道，绝大多数企业在付款的时候，都会有意识的拖延供应商的账期，从而使得企业账面上获得更多现金流。
所以在之前，比亚迪就是通过借债和拖占供应商资金，双管齐下来快速扩张。
但是！
今年突然不一样了。
今年在企业整体营收持续大增涨的同时，他的账面净现金流却出现了萎缩，这恰恰说明今年比亚迪给供应商的回款周期加快了！
他不准备拖供应商的钱了。
这个时候我们也就理解了，为什么比亚迪要求供应商降价10%了。
之前我占用你们的资金允许你们卖贵点，但现在我要做到一手交钱一手交货，你价格要是还和以前一样，那我可就不能忍了！
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那为啥比亚迪突然改变了公司的经营策略呢？
其实我们发现不仅是经营净现金流变少，公司长期资本性支出今年也开始缩减，就比如他的固定投资，从去年到今年开始降低。
说白了，比亚迪整个管理层认为，目前新能源汽车的需求已经从爆发期进入了平稳期，企业过去几年的扩张已经满足公司以及市场未来的发展需求。
所以从今年开始，企业进入稳定经营期，未来最重要的策略就是挖掘利润！挖掘利润！还是挖掘利润！
重要的事情说三遍。
因此我们在未来可以看到，比亚迪的营收在稳定增长的同时，成本和支出也会不断下降。他会用缩减的成本和营收的利润来偿还之前欠下的负债。
未来我们也会看到他的负债率会从77%一路下降到55%-60%。
而净利润则会稳定攀升，且远高于营收增长速度。
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下面我们谈回股价，我们前面分析说比亚迪未来净利润会继续增长，债务会继续下降，但这意味着股价会持续上涨吗？
如果你这样想就大错特错了，很大概率反而是业绩增长但股价却出现下跌。
为什么会这样？
这就涉及到资本价值投资的预期内容了。简单一点说就是很多投资比亚迪的资金，其实买入比亚迪的逻辑就是看重比亚迪的增长性。
比亚迪从初期的高速增长进入到了未来的中低速增长，增速开始降低，预期兑现了，那很多资金就会提前选择离开。
因此虽然净利润在增长，但增长性变弱反而会导致股价下跌。
但一旦跌得太低，又因为企业业绩优秀，会有更长期的资金进入布局，在下一阶段又会反弹上来。
所以其实比亚迪未来更大的可能是在一个大的区间震荡，6000亿市值偏低，10000亿市值偏高，震荡中逐步抬高价格中枢！
虽然现在很多市面上都看低比亚迪，但在这里，我仍然非常自信的说，未来海外新能源汽车也会迎来爆发期，届时的比亚迪市值将会是2万亿、甚至4万亿，比亚迪将会成为一家伟大的企业！
所以，通过以上的分析，希望你能了解这家企业的过去、现在以及未来长期的价值发展，也希望能够给你的投资带来一定的帮助。
