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无论是看新能源车、智能驾驶还是人形机器人，特斯拉都是绕不开的巨头，今天早上是特斯拉2024年第四季度业绩会，新鲜出炉。下午已经简单分享过观点，晚上再看了下各个版本纪要及官网原文，想再做个梳理，供球友们参考。
1、业绩：低于预期。四季度营收257亿美元，同比增长2%，环比增长2%；毛利润42亿美元，同比下降6%，环比下降16%；毛利率16.3%，环比下降3.5个百分点；归属普通股东净利润（GAAP）23亿美元，同比下降71%，环比增长7%。
三季度时候毛利率是超预期的，但到四季度再次下滑严重，也导致了净利润同比大跌。那么毛利率为什么会差呢？还是那个熟悉的词：价格战。
为了冲击销量，特斯拉四季度在全球推出进一步促销措施（比如限时降价和金融让利等），持续以价换量。单车价格下去了，自然毛利率就低了。
2、汽车：乏善可陈。刚才已经提到，降价保辆，四季度交付是达到了49.6万辆，同比增长2%，环比增长7%，全年大概交付179万辆。
单车收入方面，四季度大概是3.99万美元（这个口径有点不一致，但环比大幅下降是肯定的），单车成本在3.5万美元以下（续创历史最低），毛利率是16.6%，同比下降2.2个百分点，环比下降3.5个百分点。
总归要有亮点，就是新车型（包括更实惠车型）预计将于2025年上半年投产，同时无人驾驶出租车Cybercab将继续追求革命性“unbox”制造战略，计划于2026年开始批量生产。
3、储能：超出预期。四季度储能装机量达到11.0GWh，同比增长243.5%，再次创下历史新高，预计2025年装机量还能有50%的增长。
当然储能也有价格战，单价下降导致业务毛利率小幅下滑至25.5%。同时，上海工厂已经投入生产，第三座储能工厂正在建设当中。
4、FSD：全球差异化。FSD就是特斯拉的自动驾驶，业绩会里说，预计到2026年底能在全球大多数国家实现无监督FSD。
下面这张图就是说，特斯拉自动驾驶跑的里程是越来越多。
而且很有意思，在不同地区FSD进展差异很大：
在北美市场，是最通畅的，计划2025年6月在奥斯汀就率先推出无监督FSD，2025年底拓展至美国多地，2026年有望北美各地普及；
在中国市场，一边是中国不允许将视频数据传输至境外，另一边是美国不允许在中国进行AI训练，里外不是人，解决方案是看着网络上的中国道路做训练；
在欧洲市场，是审批流程比较复杂，相关材料可能要到今年5月才能提交至欧盟审批。
5、机器人：上调预期。可能是市场最关心的板块，不绕弯子，直接给结论：
2024年，已经有几千部人形机器人在特斯拉工厂发挥价值；
2025年，老版本第一代机器人出货量上修，从原来的全年1000-5000台，上修到年底前1万台或者单月出货1000台；
2026年，指引很明确，就是单月1万台，但预计产品是特斯拉的第二代人形机器人；
再远一点，马斯克预期最终人形机器人收入超过10万亿美元（超大的一张饼哈）。
对了，很多朋友都会问我，特斯拉定点情况怎么样，市场有很多版本应该相信哪个？这次业绩会里也提到，人形机器人设计还没定稿，2025年设计还有可能变化，从现在到量产还可以随时改变。
因此，博弈管博弈，但真的要说定点确定性，还是那两家Tier 0.5最稳。
好了，业绩会大概就是这些。
一句话总结就是：汽车和储能业务都是量增价减，制造业逃不过宿命的价格战，但特斯拉有庞大车队，对于后面FSD和无人驾驶出租车是很有帮助的，再往后重点就是人形机器人，但只能走一步看一步，毕竟老马给的预期都要打点折扣。
马斯克在业绩会还说：“2025年再到2026-2028年，我们将实现进一步实现史诗级跨越，业绩将好的离谱。”
但愿如此，拭目以待！
