把中海油的运营拆分为4块，油气生产，油气建设，油气勘探和新能源开发。
中海油2024年油气生产约7.32亿桶，实际生产利润约1610亿元，扣除130亿元勘探失败费用的帐面利润约1480亿元，折旧摊销约750亿元，弃置费摊销和实际发生的弃置费差约20亿元，生产经营现金流约1610 + 750 + 20等于2380亿元。
中海油2024年资本支出约1320亿元，其中勘探费用约200亿元，新能源开发约50亿元，油气建设支出约1070亿元。
中海油2024年勘探费用约200亿元，合28亿美元，按2.3美元每桶的勘探成本估算，新探明油气储量约12亿桶，按平均每桶油12.3美元价值估算，每年勘探新增价值约12乘（12.3–2.3）✖️7.1等于850亿元。每年200亿勘探支出中，约70亿元形成资气资产，约130亿元是勘探失败费用进入当期成本。
中海油2024年证实储量约73.2亿捅桶，已探明未证实储量约70-80亿桶，加上老油田的采收率提高，按每年7.32亿桶油气产量计算，即使未来不勘探新油气田了，这些储量也够开发20多年。
每年约50多亿元海上风电资本支出，未来会逐渐产生利润和现金流。
中海油2024年自由现金流约2380一1320等于1060亿元左右。
若不再勘探新油气田，停止每年的200亿勘探支出，现有约140多亿桶油气储量+釆收率提高新增储量可维持每年7.3亿桶产量开发20多年，每年利润1610亿元（布油均价80美元），经营现金流2380亿元，自由现金流1310亿元。
勘探板块每年支出200亿元，新探明油气可采储量约12亿桶，市场税后交易价值（内在价值，折现价值）约1250亿元，可实现利润约850亿元。
对于股东来说，中海油每年油气勘探生产经营调整后实际总利润约1610+ 850等于2460亿元，年报利润约1480亿元。油气勘探开发调整后实际自由现金约1310 + 850（把新探明油气储量以市场价卖掉）等于2160亿元，年报自由现金流1310–200等于1110亿元。
新能源板块目前处于每年约50亿元的投入期，自由现金流约为一50亿元。
中海油目前处于约1700亿元左右净现金状态。港股市值仅8071亿元。
对投资者来说，财报数据只是参考，调整后实际经营数据才是支持投资决策的依据。
