转自：中国经营网
本报记者 董曙光 北京报道
在“双碳”目标背景下，新能源赛道发展迅猛，新能源上市公司在资本市场上备受青睐，成为中国经济的亮点。
近日，由中国企业评价协会、北京中指信息技术研究院（以下简称“中指研究院”）联合发布的2022中国新能源上市公司TOP10研究报告显示，2021年，新能源上市公司总资产、货币资金等规模性指标大幅上升，盈利能力、股东回报均表现不俗，市值大幅上涨，而资产负债水平有所上升，暗藏隐忧；2022年，伴随着世界经济下行，新能源上市公司的市值出现了一定的理性回归，但仍是资本市场表现突出、热点不断的板块。值得一提的是，2021年新能源上市公司综合实力TOP10的资产规模、盈利水平和投资价值进一步提升，“强者恒强”的态势凸显。
《中国经营报》记者了解到，中指研究院评价产生的2022中国新能源上市公司综合实力TOP10，是研究组根据近5年新能源上市公司的实际状况，初选558家符合要求的新能源上市公司，运用因子分析法和相关数学模型，对500余家新能源上市企业的规模性、盈利性、成长性、财务稳健性和运营效率等5个方面11个指标和其他数据信息进行分析研究，并计算产生出综合实力指标。
中指控股CEO、中指研究院常务副院长黄瑜表示，在新旧动能转换、国家实现碳达峰目标的大背景下，确立新能源作为新的研究方向，是基于中指研究院过去20多年做房地产或者房地产关联产业研究包括数据挖掘相关经验，再次进入此领域做相关的事情。包括沿用的方法体系以及数据研究和数据挖掘方式方法，更多借鉴在数据领域的经验来做新能源研究。
数据研究赋能新能源发展
我国是能源生产和消费大国，也是二氧化碳排放量最大的国家。实施新能源战略，用新能源减少化石能源的开采、进口和消费，减少碳排放，对我国经济社会可持续发展、实现第二个百年目标，意义重大。
工业革命以来，气候变化、温室效应成为人类社会生存发展的严峻挑战。截至2021年底，全球已有136个国家提出了“碳中和”承诺，覆盖了全球88%的二氧化碳排放、90%的GDP和85%的人口。我国已明确力争到2030年碳达峰、2060年实现碳中和。
“我国是最大的发展中国家，现在仍处于工业化发展阶段，每年排放二氧化碳一百多亿吨，占全球碳放量的29％。实现双碳目标，我国要在短短三四十年时间里走完发达国家七八十年甚至上百年的路，压力非常之大。”中国企业评价协会会长侯云春表示，我们要在积极采用新技术，高效清洁利用传统能源，努力推进碳减排、碳转移、碳转化的同时，积极实施新能源战略，大力促进风能、太阳能、生物质能等新能源的开发利用。这是我国经济社会发展的必然趋势和重要途径。
现阶段，我国经济已由粗放型高速增长阶段，迈入高质量发展阶段。
侯云春介绍称，去年，我国风电、光伏发电装机均突破3亿千瓦，生物质发电装机3798万千瓦；去年全国风电发电量6526亿千瓦时，光伏发电量3259亿千瓦时，生物质发电量1637亿千瓦时，均稳居世界第一。目前，我国在新能源研发、生产、利用等诸多领域和行业，大都处于领先地位。我国连续8年成为全球最大的新增光伏市场，风电、光伏发电设备的技术水平和制造规模均位居世界前列。
在侯云春看来，新能源是我国换道超车的新赛道，是参与国际竞争合作的新优势。他表示，从某种程度上说，当今世界制高点之争就是新能源产业之争。
在此宏观背景下，研究组从微观层面对新能源进行了详细分类，并对研究对象范围作了圈定。
具体而言，报告将上交所、深交所、北交所、港交所等境内外上市公司作为数据来源，以及依据国家统计局、其他政府部门对新能源行业的定义，并参考这些企业的业务，且具备新能源特征或者是新能源业务营收占比在50%以上，纳入研究对象范围。
“我们对中国新能源大的产业链条上游、中游以及下游企业都进行了系统数据梳理，得出了初步的研究成果，研究成果分析的是产业链上中下游头部企业和主要企业的特点，包括对链条上企业基于经营、盈利、财务、股东以及投资价值进行了系统的分析。”黄瑜介绍称，希望研究成果为投资领域关注领域投资金融界以及企业界做参考。
在黄瑜看来，新能源研究，不仅是把新能源上市公司的数据用指标体系进行系统梳理，更主要的是要站在更高的维度，从宏观的政策层面，从国际的视野方面，以及从大上市公司ESG投资领域这样更高的维度给予相应的指导。
“强者恒强”态势凸显
据了解，报告在数据基础之上，通过对细分行业企业的综合实力进行研究，包含新能源上市公司的综合实力，包含跟电动汽车有关的整车、电机、动力电池，锂电池。特别是动力电池领域（正极材料、负极材料、隔膜、电解液）作了细分研究。根据新能源覆盖的范围，研究组对太阳能、风能两方面作了研究，包括太阳能的制造和太阳能发电，风能制造和风能发电等。
按照上述研究分析方法，最终评价产生了2022中国新能源上市公司综合实力TOP10。
报告显示，2021年，新能源上市公司综合实力TOP10的资产规模、盈利水平和投资价值进一步提升，“强者恒强”的态势凸显。
其中，TOP10新能源上市公司年末总资产均值达到2186.9亿元，是同期新能源上市公司的8.5倍；总营收均值达到1547.9亿元，是同期新能源上市公司均值的11.4倍；净利润均值达到94.4亿元，是同期新能源上市公司均值的12.4倍；总市值均值为4105.8亿元，是同时新能源上市公司均值的12.8倍，综合实力凸显。
2022新能源上市公司综合实力TOP10（受访者供图）
在新能源汽车TOP10中，报告认为，新能源汽车整车制造和电机制造企业不断扩大资产规模，以期占据市场份额。一方面，以比亚迪为代表的传统车企，在新能源汽车领域形成了全产业链上的完整布局，如比亚迪在新能源汽车行业上中下游拥有全产业链布局，从电池的原材料到新能源汽车三电系统核心，再到动力电池回收利用，形成了完整的闭环。另一方面，以小鹏、蔚来、理想汽车为代表的新势力车企，以互联网思维筑底新能源发展，依托创新不断开拓新的营收渠道。此外，随着新能源汽车的发展，带动了新能源汽车电机制造的发展，大洋电机等电机制造上市公司表现突出。
2022新能源汽车整车制造上市公司TOP10及2022电机制造优秀上市公司（受访者供图）
动力电池方面，随着新能源汽车产销量的提升，动力电池出货量及装机量大幅增长，整体市场前景广阔。
报告显示，2021年，我国动力电池产量累计226GWh，同比累计增长163.4%。国内动力电池TOP10格局基本确定，宁德时代以动力电池系统销量116GWH，装车量80 GWH，超过50%的市占率稳居第一，比亚迪凭借DM-i等多款爆款车型销量在国内市场独占鳌头，动力电池装机量（25 GWH）也大幅提升，稳居行业第二，前两名市场占有率接近七成；中创新航和亿纬锂业市场占有率在5%左右， 动力电池行业市场集中度高。
2022动力电池上市公司TOP10（受访者供图）
目前，我国动力电池产业链的上市公司主要有锂电正极材料、锂电电解液、锂电负极材料和锂电隔膜及相关材料等类型。其中，锂电正极材料赛道产能快速释放，销量大幅增长，净利润大幅上升，我国锂电池正极材料由于企业业务侧重点不一，在不同细分产品领域竞争。
报告认为，从现阶段来看，三元材料因其能量密度高、寿命长等优势，成为行业未来主要发展趋势之一，因此三元材料领域竞争激烈，容百科技、当升科技等行业龙头企业纷纷抢占市场，预计未来三元材料领域的市场竞争将日趋激烈。同时，随着2021年电解液产能逐步释放，行业总产量稳步增长。锂电电解液上市公司TOP10中，电解液龙头市占率持续提升，行业格局稳定。我国2021全年累计产量前三名厂商分别为天赐材料、新宙邦、江苏国泰，行业龙头地位稳固，市场集中度进一步提升。
2022锂电正极材料上市公司TOP10及2022锂电电解液上市公司TOP10（受访者供图）
锂电池负极材料行业具有较高的工艺壁垒，市场集中度较高，龙头企业率先研发生产新型负极材料，第二梯队厂商专攻人造石墨负极，企业市占率稳步提升。国内一线负极材料企业市场占有率较为集中，负极龙头企业贝特瑞、杉杉股份、璞泰来凭借企业研发生产优势，领跑新型负极材料赛道。
随着新能源汽车渗透率日益提升，叠加“双碳+新基建”背景下，储能电池增长迅速，隔膜行业持续高景气度。锂电隔膜及相关材料上市公司TOP10中，恩捷股份、中材科技、星源材质等表现突出。
2022锂电负极材料上市公司TOP10及2022锂电隔膜及相关材料上市公司TOP10（受访者供图）
太阳能产业方面，报告认为，在“双碳”目标和国家支持政策下，太阳能光伏制造上市公司TOP10得到迅猛发展。太阳能光伏制造上市公司TOP10主要有两类，一类是以太阳能光伏制造为主业，全面推进太阳能产业链的生产，如隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科科技、阳光电源等。另一类主业是太阳能光伏的相关产业，如特变电工、TCL中环、协鑫集成等。在碳达峰、碳中和背景下，光伏发电作为我国能源转型的中坚力量发展迅速，其优势显著。但由于占地面积大，需要地方政府协调的事情多，而且投入产出比并不突出，目前太阳能光伏发电上市公司TOP10以国企央企为主，如华能电力、中广核新能源、三峡能源等。
2022太阳能光伏制造上市公司TOP10及2022太阳能光伏发电上市公司TOP10（受访者供图）
风能产业方面，报告显示，目前我国风力发电整机制造商数量较少，且头部企业的装机容量占总装机容量的半数以上，因此我国风力发电行业呈现高度集中化。
报告认为，近年来，随着风电行业技术不断革新，度电成本持续降低，风机整机厂商纷纷下沉产业链布局风电场建设领域，商业模式逐步由单纯的风机销售向风机销售+风资源储备+EPC业务一体化商业模式发展。风机制造优秀企业主要有金风科技等；风电运营上市公司TOP10主要有龙源电力等。
2022风电运营上市公司TOP10（受访者供图）
新能源资源方面，报告显示，一方面，随着国家出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》《电机能效提升计划（2021—2023年）》等政策，稀土材料节能环保优势进一步发挥，稀土永磁电机等将成为工业绿色高质量发展、实现碳达峰碳中和目标的关键器件，将成为稀土永磁材料消费的增长引擎，稀土行业迎来新一轮的发展机遇期，如北方稀土。另一方面，由于新能源汽车以及储能系统行业发展迅速，动力电池需求上升导致磷酸铁锂材料以及三元材料需求快速扩张，电动车和动力电池的需求将得以释放并转换为实际产量，进一步刺激锂的需求，行业逐渐从供需平衡转变为供应紧张的状态，如天齐锂业。
2022新能源资源上市公司TOP10（受访者供图）
报告指出，创新永远是新能源上市公司发展的原动力。新能源汽车产业链的上市公司不断对创新领域加大研发投入，形成科技竞争力，提升企业在产业链、供应链中的市场地位；太阳能和风能产业链的上市公司一方面持续扩大区域覆盖范围，努力将新能源潜力发挥到极限，另一方面，也加大研发力度，不断提升能源利用效率，探索新的能量来源。未来，新能源上市公司在追求规模快速增长的同时，应继续加大科技创新的力度，同时注重企业经营能力的培育，实现经营实效的切实提升，有效防范金融风险，稳健发展。
